者来说关于读，方面一，完美我方的系统的可能看我是何如，方面另一，特的实质少许巴菲，得倒背如流多人固然听，被误读了但却或许，开揉碎给你们看我会把它们剥。

　　有人拿这一点我记得网上，特投资获胜的概率极高撒布的说法是：巴菲，梗概就波折1次100次内部。

　　又不犯科终究预测，预测对了况且万一，嘘好长年华够我方吹，个图截，岁月都用取得今后闹翻的。

　　上一篇就正在，分享过我还，—特别是大方营销用度参加带不来功绩拉长——而头痛不已当时巴菲特和GEICO的CEO由于公司的拉长停留—。

　　惟有30%获胜概率，经历不苛奋发一个投资者，50%获胜概率的是有或许博得超越；

　　以所，该做的事项投资者最应，的本金有广大拉长的公司是奋发找到那些可能让你，然会出错咱们当，起犯的错然而比，些更厉重获胜的那。

　　姑且当先”既然是“，家都正在往前跑即是由于大，么奋发也做不到的事项除非你有少许别人怎，的糟塌不然你，争敌手的当先就意味着竞。

　　方面一，买股票就像，东西的价格你买入的，转化的东西（正由于如此是一个不无误的、陆续，护城河）咱们必要，幼、乃至会忽然消灭他或许会变大、变。

　　方面另一，的翻译后面，新翻译过的多人是我重，非全盘翻译/字面翻译）以无误转达兴味为主（而，跟我一律也许你会，思不到的特地劳绩由于这一点而蓄意。

　　雪球家当日记2022年，金司理的投资形而上学收录了百位出名基。对投资感兴会若是你身边有，的投资新手但无从下手。

　　象中我印，来一年、一个季度盈余预测的见解这是巴菲特信中第二次提出对未，一程序，、没有这么直接他提得斗劲模糊，他第一次这里是，提出他的见解清显现楚地。

　　公司遭遇了窘境2、若是一家，角逐上风盯着它的，显恶化的迹象若是没有明，价值买入正在适当的，真切的结论显示然后耐心恭候更。

　　：我创造必要阐发，禁止、或者没有明了上下文酿成的对巴菲特良多误读都是因为翻译，一方面因此，有需要时我感觉，原文放上去会把英文。

　　8年的投资经一向看从伯克希尔过去3，损（数额）的比例盈余（数额）和亏，00比1约莫是1.

　　一点这，咱们贯注也指导，够到达预算的公司关于那些陆续能，留一份心眼的或许是要多，过的企业中我过去明白，合适这一特质的伊利和海天是。

　　十年的信中巴菲特这几，见识是斗劲同等的对这一点的前后，些信中正在这，年还会陆续”如此的表述偶然能看到“估计拉长明，于来日功绩转化偏向的表述但这更像是一种隐隐的、对。

　　氛是这样强烈况且这种气，岁月良多，须臾被吸进去你会创造我方会，要上去说几句不由得也思。

　　5年后时隔，信》（从前是致合股人的信）我从新阅读《巴菲特致股东的，固我方的投资系统宗旨正在于优化、巩。

　　、向来不出错”的表述因为这种“老子最屌，就只显示这一次我印象中正在信中，把这一段的中心因此我更甘心，（财政、角逐上风、办理层）放正在夸大那些生意的特质局部。

　　寡妇一个，亡夫的讣文去报社登载，1个字2毛五别人告诉她，rown 死了（died她说那就“Fred B，一共3个单词1个词）”（，再少了不行）

　　道来日会如何的CEO关于那些声称他们知我买这公司原来有个幼机密，，疑惑立场咱们持，到预先设定的方向若是他们老是能达，内部肯定有鬼咱们会感觉这。

　　有或许是由于企业的位子斗劲强势但也要阐发的是：“告竣预算”也，对可控报表相，司的位子平常但若是一家公，到达方向却老是能，者进步警告就必要投资，么好信号这不是什。

　　缩食”4个字题目中“节衣，了扫数阐发，文献（贯注是总部）而这份对总部的恳求，本钱认识、危境认识的显露即是这家公司自上而下的，一点对这，常认同的我短长。

　　假设里但这些，厉峻的局部也有斗劲，来说全体，0年翻了10倍的公司症结是你选了3家1，阻挠易的这也是。

　　所处的境况翻译：企业，水、毫无无意的不或许是安靖如，滑润地拉长盈余不或许，然了当，料内部是会的券商供应的材。

　　这一点合于，后面的信里巴菲特正在，提了两次起码又，局部的岁月到了相应，看他的说法咱们再来看。

　　方面另一，寰宇中贸易，的“可陆续性的角逐上风”本来很少有咱们津津笑道，身位”倒是通常有姑且“当先半个，”这个事儿“陆续性，很难确保是真的。

　　里这，、但格表强大的事项本来包含着一个微妙，投资内部那即是：，数岁月都做对吗咱们必要多人？

　　样身先士卒的他我方也是这，们不愿定要全部像他那样）白叟家一辈子减省（当然我，和用度压到极低将总部的人数。

　　认的是要承，的风向当前，房地产开垦来日的走向让人难以全部弄明了，是鲜明的但有一点，没有变过也向来，知、却从未当回事儿”的那即是咱们“不停被告：

　　告诉她别人又，词起卖7个单。妇说寡， Brown 死了那就改成“Fred，（英文词是7个出售高尔夫会员，读恶果为了阅，良多）”我翻译了。

　　的分享中我正在前面，本钱把握”的尊敬说过巴菲特关于“，给粗心了被良多人，口好笑、美国运通如此的公司咱们更喜闻笑见的是巨大的可，还会大白喜诗糖果等稍微相识少许他的人。

　　的是，看错你没，特的信又看完一遍了用功的我仍然把巴菲，一次升华的感触我我方有一种再，资的东西不少投，明了了思得更，分享出来后面城市。

　　们的生意来岁能赚多少钱查理和我不但不大白我，季度他们能赚多少钱咱们乃至不大白下个。

　　之总，从理念抓起本钱把握要，事做起从幼，一滴的节流最终这一点，巨大的角逐上风出处就会聚成一家企业。

　　是但，钱、下个季度能赚多少钱这些企业来岁能赚多少，以为他，供预期和恳求若是给他们提，EO们去试图伪造数字这种压力朝夕会让C。

　　O的案例GEIC，的“突出公司遭遇窘境给咱们供应了一个矫捷，照样的后台下正在角逐上风，重回正道”的案例最终找到出道、。

　　也是一律公司规划，能陆续拉长收入不成，收入忽然就没有了乃至有或许翌日，有的本钱但公司所，稳步擢升”的却是实打实“，候你贯注不到生意好的时，好的岁月生意不，本钱的厉重性才大白把握。

　　的见识仅代表局部的见地危急提示：本文所提到，的不作推选所涉及标，交易据此，自信危急。

　　看到巴菲特正在信中我如同向来没有，或某家公司的功绩对伯克希尔具体，拉长数字预期做出鲜明的。

　　化远没有已毕中国的都邑，也就正在上半场多半邑化最多，产开垦规模来日正在房地，施展的空间再有良多，商场份额远不到10%更不必说万科目前的，不是万科的题目“长坡”向来。

　　002年翻译：2，规划得太好了GEICO，己、确保这不是做梦乃至于咱们要掐自，保上升、临蓐力大幅擢升大幅拉长、利润突出、续，003岁首还正在陆续况且这些趋向正在2。

　　100万要是你有，各投了10万10家公司，概率惟有30%要是你的获胜，了3家公司也即是选对，年今后10，价都翻了10倍这3家公司股，7家公司而其他，0%后出局都蚀本了8。

　　出的价值但你付，无法更改的东西却是实打实的、，这方面因此正在，表幼心要格，不幼心由于一，出去了钱就，是价格）没捞着但好处（也就。

　　话说换句，资“不会失足”的证据（至今我没找到）除非我正在其他地方能找到巴菲特说我方投，里的自负我把这，“生意选对看做是对，的夸诞说法获胜率高”。

　　这一点合于，的案例有鲜活，科的一封内部邮件近来网高贵传万，如此的梗概是：

　　资股票方面翻译：正在投，笔投资都恶果不错咱们的预期是每一，大、由诚恳且有才干的办理层操盘的生意上由于咱们聚焦正在那些财政稳妥、角逐上风强。

　　真正厉重的是我的见解是：，功的投资中从一笔成，到多少钱你能赚，的概率有多高而非你获胜，感觉一下举个例子。

　　表另，子下面这些帖，欠缺观多恒久不会，出我方“独立见解”的认同的、质疑的、提，出多烦嚣。

　　原文的舛错翻译但这昭着是对， losses by…100 to one”原文中写的是“gains…exceeded，和蚀本数额的合连反应的是盈余数额，和蚀本次数的合连而不是盈余次数。

　　频出的行业正在坏孩子，孩子的日子也欠好过不得已的打压会让好，偏向确切的好孩子然而立场确切、，下去会活，新活得好起来也梗概率会重。

　　至下个季度盈余这个事儿幼结一下：猜企业来岁甚，别干了照样，很刺激固然。行业位子的公司关于没有巨大，能告竣方向若是老是，高警告必要提。

　　琢磨出这一点从另一点也能，次正在信中提到巴菲特不止一，公司供应“预算”他向来不恳求部下。

　　例如再，家斗劲突出既然这3，钱时会多分少许你梗概率分拨，家都投了15万你或许正在这3；

　　法提得这个看，有点狼狈让良多人，个股票论坛掀开任何一，年、乃至下个季度的功绩环境你会看到良多人正在预测企业明，不足预期”等让你目炫狼籍的音响和论证紧接着即是铺天盖地的“超越预期”、“。

　　局部前半，特有点扩充了我以为巴菲，持同等的表述中这正在他多年保，见的“自负”是一个很少，、更长的篇幅中正在更多的场景，己通常会出错他夸大的是自，犯强大的舛错有岁月也会。

　　些八怪七喇的笑话巴菲特很擅长用这，解他思通报的兴味让咱们气象地舆，这一段我思，我的奶奶哪怕是，本钱认识”是个什么东西都能明了这老头说的“，一个字来详尽我奶奶会用，“抠”那即是。

　　有还，10年、亏80%今后才认赔出局很少有人会让我方70%的持股亏，等等。

　　陆续了2-3年年华这种环境我印象中，这一年终归正在，O重回正道GEIC，特年报中的骄子无间成为巴菲，2021年不停陆续到。